全球资金本月正重返东南亚股市，使此区成为2026年全球金融市场版图中不容忽视的焦点。
受估值低廉与资产配置分散需求吸引，外资12月已向东南亚新兴市场注入3.37亿美元，预计创2024年9月以来单月流入最高金额。印尼与泰国市场领头吸引资金回流，终结此前11个月内10度遭外资抛售的局面。不过2025年整体外资净流出仍达约150亿美元。
MSCI Asean Index今年落后亚太大盘约13个百分点，创近五年最大差距，主因是缺乏与AI热潮直接相关的股票。除估值优势外，鉴于市场忧心AI泡沫，过度集中科技股的资金也开始寻求东南亚作为替代选项。
富达国际策略师Christopher Wong表示，投资人正需要降低对美国及AI等拥挤交易的曝险，东协可望从中受惠，因该区域拥有「截然不同的成长引擎」
越南等市场也被认为将受惠于全球供应链移出中国，以及联准会的潜在降息。越南股市另因富时罗素10月将其升格为次级新兴市场而获得提振。
印尼、越南、菲律宾等国受益于政府扩大基建与刺激需求的财政计划，加上货币政策环境有利，企业获利前景正在改善。
东南亚主要股市目前估值介于未来12个月预期盈利的12至15倍，菲律宾更低于10倍；相较之下，标普500指数的估值已逾22倍。
但风险依然存在。该区域两大经济体正面临国内政治动荡的挑战：泰国总理阿努廷本月解散国会并订2月大选；印尼投资人则对总统普拉伯沃的民粹政策保持警惕。
与此同时，若AI主题持续吸引资金，东协市场恐难摆脱相对弱势。
摩根大通分析师上月指出，对价值型投资人而言，偏低的估值正让东协愈具吸引力，特别是在获利成长反弹之际。12月资金流向印证了这项看法。
包括Khoi Vu在内的分析师在11月28日的报告中指出，若外资配置部位回归过去三年中位数水准，东南亚股市可能迎来约200亿美元的潜在资金流入。