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美国与以色列2月底和伊朗开战时，分析师一度预测，全球五分之一石油供应恐因荷莫兹海峡受阻而中断，油价可能飙至每桶150美元，甚至200美元。但布兰特原油期货最高仅约126美元，低于2008年的147美元历史高点；从2月28日开战到川普6月11日叫停空袭，均价仅101美元，7月初更一度跌回战前的70美元水准。
以下是油价迄今尚未失控的五大原因：
中国压低需求：全球最大原油进口国中国，6月进口量降至近10年最低，同时限制燃料出口、推广电动出租车，石化业也缩减加工规模。
美国提高产量：全球最大产油国美国，4月产量达到每日1,393万桶，创历史新高，并参与国际能源总署（IEA）3月协调的4亿桶战略石油储备释出，缓解供应冲击。
川普打压多头：川普多次就荷莫兹海峡和平协议表态，打乱多头布局，交易员因忧心行情反转而缩手。基金持有的布兰特原油期货多头部位在7月初降至年内最低，7月14日当周虽出现六个月来最大增仓，但仍较3月底的六年峰值低逾50%。Saxo Bank大宗商品策略主管Ole Hansen表示，市场出现新闻疲乏，使新消息的价格影响力减弱。
荷莫兹海峡流量回升：波湾最大石油出口国沙特阿拉伯大幅增加从红海延布港出口石油，部分抵消荷莫兹海峡中断造成的缺口。海峡运输6月曾短暂恢复，但7月战火重燃后，船舶通行量再度下降。
现货供应充裕：实物原油现货供应充足，作为全球即期布兰特基准定价参考的欧洲北海福蒂斯原油（Forties）已从4月创纪录的溢价转为折价。资深交易员Adi Imsirovic提醒：当前市场上即期货源充裕，但这种情况未必持久！
市场原本担心荷莫兹海峡受阻会重创供应，但中国需求下滑、美国增产与释出战略储油，已先行抵消部分冲击，让油价涨势受限。 川普多次谈和平协议打乱多头布局，交易员担心行情反转而缩手；同时市场出现新闻疲乏，新消息对价格的推升力明显减弱。 沙乌地增加延布港出口，部分补上海峡受阻缺口；此外北海Forties原油从溢价转为折价，显示即期供应充裕，短线也压抑油价。精华 FAQ