伊朗战事升高，正在瓦解几十年来支撑着避险策略的基本假设。例如常在市场面临压力时上涨的公债，这次却跟着股市同向变动，迫使基金经理人必须跳脱传统的策略框架，寻找其他解决方案。
除了美元，新出现的避风港包括精选股票和公司债、选择权叠加（option overlays），以及信用市场某些较冷门的领域。中国股市和澳币也成为热门标的。铝、黄豆油等大宗商品的需求亦攀升。
通膨风险令传统工具失灵
这轮投资配置调整的内核在于，市场日益焦虑如果油价持续上涨，可能推高通膨，使全球经济承受「停滞性通膨」的冲击。
Gama资产管理全球宏观投资组合经理迪梅罗说，「由于相关性出现变化，股票和债券之间的再平衡、以及抗通膨挂公债和黄金等工具，这次都无法保护投资组合」，能有效分散风险的机会大为缩小。该公司增持美元现金部位，并以股票期货进行避险操作。
传统策略之所以失效的一大原因是通膨风险，这让经济下行时大力降息这个惯用手段，变得不可行。若央行不动如山，传统的60/40股债投资组合就失灵。
高盛资产管理已通过多种方式，降低投资组合对市场波动的敏感度，包括采用非线性的股票下跌保护策略、配置信用避险工具、部署更多现金等。
资产配置研究主管格利斯曼指出，「投资人应考虑结合股票、信用和货币等优质资产的组合，另也配置另类资产，进行动态风险配置，并在股票和跨资产类的投资叠加选择权」，看好选择性的卖权价差（bearish option spreads）、道琼欧盟Stoxx 50指数波动率指数的买权、以及欧洲工业股和德国股市的卖权。
景顺建议投资人，配置经荷莫兹海峡运输的一些大宗商品，例如铝和谷物。Pictet资产管理的多重资产团队减持了股票，增持了股票和公司债的看跌期权，同时提高美元部位。彭博资讯策略师也指出，投资人在试图寻找安全避风港的过程中，核能、数字经济相关股票的多主题防御策略，在亚洲受到关注。
美元回归避险地位
增持美元是现在颇流行的操作方法。提高美元部位，静待市场波动平息。高盛的格利斯曼团队已将股票转为战术性中性，加码现金，理由是中东冲突引发的能源风险不断增加，规模堪比1970年代的能源危机。
安本（Aberdeen）驻新加坡投资经理维巴瓦表示：「现在要激进调整部位，感觉仍为时尚早，特别是近期的价格走势相当震荡，过早进行重大调整，可能带来损失。我们微调一些外汇风险，现在以估值和相对基本面作为主要引导，同时基本上忽略短期波动。」
美元指数在这次危机中的表现强劲，已升至三个多月高点，选择权指针亦显示，交易员正押注美元可能升至去年 12月来的最高水准。巴克莱银行策略师高德佳说，「美元似乎突然回归避风港地位」。
中国意外也成了投资人的避风港，个中逻辑是中国的能源供应较多元，对荷莫兹海峡航道和石油进口的依赖度较低。
澳币也成为避难所，主要是得到油气价格上涨以及近期升息预期升温的支撑。
Allspring全球投资基金经理Gary Tan 表示：「传统避险工具并未吸引惯常的避险资金流入，因此我们更朝向精选个股和针对性的股权风险管理。我们在3月间通过提高现金比重并转向防御性资产，降低风险。」
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