美国股市今年来尽管利空不断，依然创下新高，不过，拜欧元劲升所赐，欧股今年上半年以美元计价的涨幅远远超过美股，两者差距更创历史之最，在低迷了十多年后终于强势反弹。
美股史坦普500指数今年第2季大涨10%，超越欧洲Stoxx 600指数不到2%的涨幅。但拜欧元今年劲升13%所赐，欧洲Stoxx 600指数今年上半年按美元计价涨幅高达21.4%，大幅领先史坦普500指数的5%，创下两地股市史上最大差距，其中德、西、义三大股市以美元计价涨幅都超过30%。
美股第2季表现强劲，让许多押注川普关税乱象会引发资金转向欧洲的投资人跌破眼镜。今年初，市场一度看好欧洲因国防和基建支出大增而走强，结果投资人依然重回美国科技股怀抱。
但欧洲市场涨势不仅限于股、汇市，美国政策大乱也削弱了美债吸引力，即使德国政府准备发行更多新债，德国公债4月以来表现仍胜美债。波兰、匈牙利等欧洲新兴市场资产也大涨。
美国银行（BofA）伦敦EMEA股票销售主管柯尼希说：「我们现在看到欧洲资产需求非常强劲，尤其来自美国的买盘明显增温。虽然过去各种挑战让欧洲市场表现受限，但现在市场对欧洲长线潜力越来越有信心。」
同时，欧元也可望受惠于经济成长动能回升。欧元汇率已连续多月走升，迈向八年来最长涨势。摩根大通等机构预估，欧元今年有望从2024年底的1.04美元升至1.20美元。
同时，低利率和经济刺激措施也有助企业获利。市场预估，明年美欧企业获利成长率都可达10%到11%。目前欧股本益比仍较美股便宜35%。
此外，欧洲企业股息率普遍较高，实施库藏股的回报率也逐渐追上美股。
据LSEG Lipper Funds统计，今年以来流入欧洲股票型基金的资金超过1,000亿美元，是去年同期的三倍以上；相较之下，美国股票型基金则净流出近870亿美元，失血规模较去年同期倍增。
高盛全球股票策略长欧本海默说：「欧洲企业获利成长或许不及美国，但价位上落差仍大，加上配息和库藏股同步增加，欧洲整体投报率更具吸引力。」