SK海力士登陆那斯达克 美股市场终于买得到 估值有望追上美光？

南韩内存大厂SK海力士（SK Hynix）本周五（10日）将在美国那斯达克挂牌上市，发行规模约290亿美元，可望写下外国企业赴美IPO最大规模纪录。此举不只是筹措资金，更希望抢搭AI投资热潮，进军全球最大资本市场，缩小与竞争对手美光（Micron）的估值差距。

多年来，SK海力士的估值一直低于美光，主要原因之一是美国投资人直接投资南韩股票并不容易，只能通过流动性有限的场外ADR参与。赴美上市后，美国投资人可直接在正常交易时段买卖SK海力士ADR，有助提升流动性、吸引更多资金，并推升公司估值。

Thornburg Investment Management投资组合经理Di Zhou表示，这次在那斯达克上市，让无法投资韩股的投资人也能直接布局AI内存产业。市场也预期，SK海力士未来有机会纳入美国主要指数，吸引追踪指数的ETF被动买盘。

SK海力士与美光同样受惠于高带宽内存（HBM）需求暴增。过去一年，两家公司股价均大涨约700%，市值双双突破1兆美元。然而，投资人也愈来愈担心AI热潮还能持续多久。

River Wealth Advisors首席执行官Ed O’Gorman警告，内存股短时间涨幅惊人，投资人须留意市场可能形成投机泡沫。一旦Alphabet、微软等科技巨擘放缓AI数据中心投资，内存需求降温，产业荣景可能迅速反转。

此外，SK海力士正计划斥资数千亿美元，在南韩兴建两座新厂，以满足AI带动的需求。但分析师提醒，内存产业向来有景气循环特性，若未来需求转弱，新产能可能导致供给过剩，重演过去价格崩跌、厂商亏损的情况。美光与SK海力士三年前就曾因需求大跌而陷入亏损。