三星7日财报成AI行情试金石 芯片股震荡后等高标答案

全球芯片股近日走势震荡，投资人急忙寻找 AI 行情能否持续的新证据。三星电子7日公布财报，或许可以得到解答。

彭博汇整分析师预测显示，这家全球最大内存芯片制造商预料会公布6 月止一季初估营业利益达84.3兆韩元（551 亿美元），这会是去年同期的18倍，也高于去年全年获利。营收预估大增127%，达到创纪录的 169 兆韩元。

全球半导体股刚写下史上最佳单季表现，但这波涨势6月出现震荡，原因是市场对竞争升温、产能可能过剩，以及大规模 AI 投资能否回收产生疑虑，引发间歇性急跌。这使得三星财报面临极高压力，市场期待很高，不容有丝毫闪失。

Roundhill Financial 首席执行官马萨（Dave Mazza）说：「这份财报公布的时间点，正值市场对内存产业的两大面向产生质疑之际：Meta 的算力规画引发需求疑虑，而苹果和大陆供应商洽谈，也暗示供应紧俏的情况出现裂痕。只要财报数据贴近市场预期，就能为三星的论点奠定胜基。」

三星集团和 SK 集团计划在南韩西南部各兴建两座晶圆厂，总投资额达 800 兆韩元，以快速扩大产能。另一方面，科技媒体 The Information 上周引述知情人士说，Anthropic 正和三星洽谈，由三星担任客制化 AI 芯片的制造伙伴。

斐波那契资产管理全球公司（Fibonacci Asset Management Global）首席执行官郑仁允（Jung In Yun）说，这份初估财报会是全球芯片股的「关键变量」，能提供高带宽内存（HBM）需求与定价等指针的最新线索。

三星股价上季翻倍，今年来涨幅超过 155%。不过，在全球芯片股剧烈震荡下，三星股价截至上周五的五个交易日跌近 9%，创 3 月底以来最差周线表现。

彭博追踪前20大半导体股的指针显示，30日波动率已升至 2020 年以来最高。即使美光科技（Micron）缴出亮眼业绩，且单季营收预测远优于华尔街预期，也未能平息震荡。

Gam Investment Management 基金经理人 Jian Shi Cortesi 说：「内存股传统上会在内存价格触及景气循环高点前几个月见顶。若内存价格涨幅趋平或放缓，可能代表内存类股面临走下坡的风险。」

不过，证券分析师仍看好三星股价。彭博追踪的券商平均目标价显示，三星未来12个月还有 52% 上涨空间。花旗上周把三星目标价从46万韩元调高至53万韩元，较上周五收盘价高出71%。

评价也是吸引投资人的一大因素。获利爆发成长，这表示三星股价目前仍只相当于未来12个月预估获利的 5.7 倍，接近彭博2007 年汇整数据以来最低水准。相较之下，美光本益比为 7 倍，费城半导体指数整体则接近 24 倍。