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澳洲AI数据中心业者Firmus因市场冷淡与估值争议暂停71亿澳币IPO，转向私募融资，也凸显投资人对AI基建与高额扩张风险更趋审慎。
获Nvidia(辉达，另译英伟达)力挺的澳洲数据中心营运商Firmus，9日以市场波动与现况为由，搁置规模71亿澳币（50亿美元）的首次公开发行股票（IPO），并表示将转赴私募市场融资。
Firmus这项IPO规模原本将名列澳洲历史第二大，却遭遇市场冷淡对待，这反映出即便人工智能（AI）热潮带动全球股市走高，投资人对AI业者依然精挑细选。
Firmus在声明中说：「本公司现在将向私募市场寻求资金，并考虑替代的公开与私募市场选项。」声明并补充，相关上市条件并未正确反映公司业务实力与长期成长前景。
Firmus说：「因此董事会认定，继续进行这项股票发行案，并不符合公司与股东的最佳利益。」
这家公司原计划以每股11澳币出售持股，使其估值达到306亿美元，几乎是8月初轮募资估值的3倍。
获得AI巨擘辉达（Nvidia）、Coatue Management、黑石集团（Blackstone）及Jane Street力挺的Firmus，利用专有能源与冷却技术，设计并营运模块化AI工厂。
Firmus目前仅在墨尔本与新加坡有两座设施已上线运作，另外规画在亚太地区兴建的五座设施，仍处于初期开发阶段。
曾对Firmus首次公开发行持批评态度的资产管理公司Ten Cap共同创办人刘君培（音译）说：「我认为Firmus的处境为AI投资热潮带来一记当头棒喝，但我不会将此事解读为AI交易告终的开端。」
刘君培说：「Firmus确实存在个别问题，特别是估值攀升的速度过快、庞大的资金需求，以及推动宏大扩张计划伴随的运行风险。」
她表示，市场正出现更广泛的转变，投资人开始更加聚焦于AI投资的经济效益、资本回报率，以及将基础设施支出转化为获利的能力。
根据会计师事务所PwC预测，光是全球数据中心的累计支出，在2050年前就可能突破30兆美元。
Miller Tabak策略师马利表示，举债成本大幅上升，已使投资人开始怀疑，这么庞大的AI支出还能维持多久。
瑞银仍看好AI成长及其对股市的支撑，但提醒，行情愈来愈集中于少数企业，分散投资更显重要。AI创造的价值最终将如何分配给芯片设计、云端服务、模型开发和应用业者，目前仍不明朗；投资报酬、融资及运行等问题，也可能使市场持续震荡。
精华 FAQ
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Firmus表示，当前市场波动与上市条件未能合理反映公司实力与长期前景，因此董事会认定继续推进IPO不符合公司与股东最佳利益，改转向私募市场寻求资金。
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Firmus原规划以每股11澳币出售持股，估值约306亿美元，接近8月初募资估值的3倍；其支持者包括Nvidia、Coatue Management、黑石集团与Jane Street。
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市场对AI业者并非全面追捧，而是更看重经济效益、资本回报率与运行能力；在举债成本上升下，庞大AI支出能否持续，也成为投资人重新评估的焦点。