圣婴冲击疑虑加深 咖啡豆期货价上冲下洗

阿拉比卡咖啡豆期货价格本周改写26年最高盘中涨幅纪录，但次日又反转大跌，主因市场对圣婴现象冲击的疑虑升温，引发基金买盘与空头拉锯，导致价格剧烈震荡，而分析指出，剧烈波动可能成为咖啡产业的新常态。

纽约阿拉比卡期货7日一度暴涨19%至每英磅3.57美元，为1月来最高水准，单日涨幅是历来第四大，交易量也写2024年中以来最多。罗布斯塔咖啡豆价格同日涨8.8%至每公吨4044美元。

这个最新现象显示，剧烈波动可能成为咖啡产业的新常态。近年咖啡业因恶劣天气与贸易冲突而动荡不安，如今60天波动率指针已触及2014年以来最高水准，甚至超越2025年底咖啡豆期货价格创高之际。

咖啡市场近几周转趋看多，主因豪雨延后巴西咖啡采收，加上圣婴现象开始发挥效应，投机客也迅速回补空单或退出市场。一名欧洲交易员表示，洲际交易所上周因咖啡豆涨价而调高保证金要求，可能迫使部分交易员回补空单，进而推高期货价格。

Sucafina交易员比佐夫表示，7日价格上涨最初推力，是「大量资产从能源市场转向」咖啡、可可等所谓软性大宗商品。此外，恶劣天气延后采收，也促使部分农民暂缓销售，期待价格进一步上涨。交易所管理仓库中的阿拉比卡咖啡库存，连九天下滑，截至7月2日降至2024年3月以来最低水准。

另一方面，自今年首次宣布圣婴现象形成以来，阿拉比卡咖啡期货已大涨约27%；同样受圣婴现象疑虑影响的可可豆价格，同期涨逾50%。纽约可可豆期货7日飙涨13%至每公吨5694美元，为1月以来最高。

经纪商StoneX交易员亚劳卓指出，「软性大宗商品领域有许多天气异常臆测，咖啡、可可、糖都受到投资人关注」。他也说，「咖啡已正式进入迷因股领域」。

McDougall Global View分析师麦道格尔说，「天气不确定性持续，料将使未来几周咖啡市场剧烈波动」。